Themen Kommentar – 31 Juli

In dieser monatlichen Publikation bieten wir Ihnen unsere Einblicke über die Entwicklung der von uns verfolgten Themen und zeigen neue Chancen und potenzielle Herausforderungen auf. Durch die Vermittlung eines fundierten Einblicks in diese Themen wollen wir Sie dabei unterstützen, sachkundigere Anlageentscheidungen zu treffen, damit Sie Ihre Anlageziele erreichen.

Innovation

Im Juli erholten sich jene Aktien mit langer Laufzeit, die außerhalb der gängigen Benchmarks liegen, deutlich – nicht zuletzt als Effekt der nachlassenden Inflation. Im Juli sanken die Preise laut dem am 11. Juli veröffentlichten US-Verbraucherpreisindex um -0,1 Prozent gegenüber dem Vormonat. Das deutet darauf hin, dass die US-Notenbank schneller zu einer lockeren Geldpolitik übergehen könnte. Der Nasdaq Composite verlor an diesem Tag etwa -2,0 Prozent, während der Russell 2000, der die 2.000 kleinsten Unternehmen des Russel 3 000-Index auflistet, um 3,6 Prozent zulegte. Dies war der größte verzeichnete Unterschied innerhalb eines Tages in den letzten 30 Jahren. Viele Anleger stellten sich daraufhin die Frage, ob der Markt nun endlich in die Breite geht. Diese Marktbewegung wirkte sich sowohl auf absoluter als auch auf relativer Basis positiv auf die Performance der Flagship-Strategie von ARK aus, da diese einen benchmark-unabhängigen Ansatz verfolgt, der sich in einem aktiven Anteil von 94 Prozent im Vergleich zum Nasdaq 100-Index und in der Zinssensitivität widerspiegelt. Die Wertentwicklung im Juli zeigte, dass sich der in der ersten Jahreshälfte dargelegte Performanceunterschied verringert und weiter verringern könnte – entweder in einem “Aufhol-” oder einem “Abwärtsszenario”. Im Falle des ersten Szenarios würde die Performance einer diversifizierteren Gruppe von Aktien zu einem Aufholen der Performance zu den Megacaps führen. Ein anderer Fall könnte eintreten, wenn die Anleger das Abwärtspotenzial scheuen, nachdem viele nach Marktkapitalisierung gewichtete Benchmarks kürzlich Allzeithochs erreicht haben. Ein Marktrückgang könnte auch durch eine Schwäche der „Magic 6“ ausgelöst werden, die möglicherweise auf die Verflechtung ihrer Umsätze und Erträge zurückzuführen ist, oder durch ein Szenario fallender Zinsen, bei dem Unternehmen mit umfangreichen Kassenbeständen nicht mehr belohnt werden, oder durch eine Liquiditätsverknappung in Dollar, die zu dem „Abwärtsszenario“ führt, weil sich die Lücke verkleinert. Dies könnte eintreten, indem eine diversifizierte Gruppe von Aktien weniger verliert als die Megacap-Namen. ^1,2

Artificial Intelligence and Robotics

Im Juli erholten sich jene Aktien mit langer Laufzeit, die außerhalb der gängigen Benchmarks liegen, deutlich – nicht zuletzt als Effekt der nachlassenden Inflation. Im Juli sanken die Preise laut dem am 11. Juli veröffentlichten US-Verbraucherpreisindex um -0,1 Prozent gegenüber dem Vormonat. Das deutet darauf hin, dass die US-Notenbank schneller zu einer lockeren Geldpolitik übergehen könnte. Der Nasdaq Composite, der von kapitalstarken Megacaps dominiert wird, verlor an diesem Tag etwa 2 Prozent an Wert, während der Russell 2000, der Aktien von Unternehmen mit geringer Marktkapitalisierung repräsentiert, um 3,6 Prozent zulegte – der größte Unterschied an einem Tag in den letzten 30 Jahren.

Obwohl ARKI auch die “Mag 7” umfasst, kam die geringere Gewichtung im Vergleich zu konkurrierenden Indexfonds der Performance während der im Juli beobachteten Marktverbreiterung zugute. So investiert der Fonds beispielsweise (auf aktiv verwaltete Weise) zu 75 Prozent in den Nasdaq 100-Index, was den Anlegern ein Engagement im diversifizierten Spektrum der KI- und Robotik-Chancen bietet. Unserer Ansicht nach bietet der benchmark-unabhängige Ansatz des Fonds ein reines Engagement in zwei der stärksten technologischen Wachstumstreiber, die die Welt je gesehen hat. Bestätigt wird diese These auch durch die Rallye der Robotik-Namen im Laufe des Monats, wie die nachstehende Performance-Tabelle zeigt.^3,4

Genomic Revolution

Im Juli erholten sich jene Aktien mit langer Laufzeit, die außerhalb der gängigen Benchmarks liegen, deutlich – nicht zuletzt als Effekt der nachlassenden Inflation. Im Juli sanken die Preise laut dem am 11. Juli veröffentlichten US-Verbraucherpreisindex um -0,1 Prozent gegenüber dem Vormonat. Das deutet darauf hin, dass die US-Notenbank schneller zu einer lockeren Geldpolitik übergehen könnte. Der Nasdaq Composite, der von kapitalstarken Megacaps dominiert wird, verlor an diesem Tag etwa 2 Prozent an Wert, während der Russell 2000, der Aktien von Unternehmen mit geringer Marktkapitalisierung repräsentiert, um 3,6 Prozent zulegte – der größte Unterschied an einem Tag in den letzten 30 Jahren. Aktien, die mit Multiomic-Technologien assoziiert sind, die aufgrund des Frühphasenprofils der zugrundeliegenden Unternehmen in der Regel eine lange Laufzeit haben – und die durch die Genomic Revolution-Strategie von ARK (ARKG) repräsentiert werden – stiegen am Tag um 5,6 Prozent.
Der makroökonomische Hintergrund war der Grund für die übermäßige Outperformance, wenngleich es auch positive Entwicklungen bei den zugrunde liegenden Beständen gab. So meldete Adaptive Biotechnologies, ein Top-10-Titel im Fonds, Fortschritte bei seiner T-Zell-Rezeptor-Sequenzierungstechnologie und stellte deren Anwendung bei der Überwachung minimaler Resterkrankungen bei Krebspatienten vor. Die Fähigkeit der Technologie, diese Resterkrankungen mit hoher Empfindlichkeit und Spezifität zu erkennen, unterstreicht ihr Potenzial als wertvolles Instrument für das Krebsmanagement und die Patientenversorgung.^5,6

Circular Economy Enablers

Der rasante Aufstieg der Fast Fashion hat dazu geführt, dass sich der weltweite Handel mit Second Hand-Kleidung in den letzten vier Jahrzehnten versiebenfacht hat. Dies hat erhebliche Auswirkungen auf die Umwelt, da mehr als 80 Prozent der gekauften Kleidung als Abfall entsorgt werden. Ein neuer Bericht der Wirtschaftskommission der Vereinten Nationen für Europa und für Lateinamerika und die Karibik befasst sich mit dem Handel mit Altkleidung zwischen Europa und Chile. Im Jahr 2021 waren die Europäische Union, China und die Vereinigten Staaten die größten Exporteure von Altkleidern, während Asien, Afrika und Lateinamerika die größten Importeure waren. Die kostengünstigen Kunstfasern und die Liberalisierung des Handels haben diesen Handel erleichtert. Ein großer Teil der aus Mischfasern hergestellten Kleidung ist jedoch schwer zu recyceln, was insbesondere in den Entwicklungsländern zu einer Anhäufung von Abfällen führt. In Europa haben sich die Exporte von Altkleidern in den letzten zwei Jahrzehnten verdreifacht, aber bei den Sortier- und Recyclingkapazitäten gibt es noch Nachholbedarf. Obwohl die EU mehrere Maßnahmen im Bereich der Kreislaufwirtschaft eingeführt hat, sind nach wie vor groß angelegte Lösungen erforderlich. Chile, ein wichtiger Importeur, sieht sich dagegen mit erheblichen Umweltproblemen konfrontiert: 75 Prozent der importierten Altkleider gelten als nicht wiederverwendbar, was zu Umweltverschmutzung und Gesundheitsgefährdung führt. Der Bericht empfiehlt politische Maßnahmen sowohl für Export- als auch für Importländer, um das Recycling zu verbessern, Vorschriften durchzusetzen und nachhaltige Verfahren zu unterstützen. Eine verstärkte Zusammenarbeit zwischen der EU und Chile könnte globale Standards für den nachhaltigen Handel mit gebrauchten Textilien setzen.⁷

Environmental Impact

Im Jahr 2023 erreichten die weltweiten Investitionen in umweltfreundliche Energie 1,8 Billionen US-Dollar. Von dieser Summe flossen jedoch nur 560 Milliarden Dollar in Energieeffizienzmaßnahmen, obwohl diese eine entscheidende Rolle bei der Reduzierung des Energieverbrauchs und der Treibhausgasemissionen spielen. Nach Angaben der International Energy Acency (IEA) könnte die Energieeffizienz mehr als 40 Prozent der zur Erreichung der globalen Klimaziele bis 2040 erforderlichen Emissionssenkungen bewirken und Haushalten und Unternehmen jährlich rund 680 Milliarden US-Dollar einsparen. Zu den Schlüsseltechnologien, die die Energieeffizienz vorantreiben, gehören Wärmepumpen, wie die von Johnson Controls, die den Heizenergieverbrauch um bis zu 50 Prozent senken können, und intelligente Infrastrukturlösungen von Unternehmen wie Siemens Energy und Signify NV, die den Energieverbrauch in Echtzeit optimieren und bis zu 80 Prozent senken können.
Zu den weiteren Entwicklungen gehören fortschrittliche Isolationsmaterialien, die von Unternehmen wie Kingspan und Owens Corning hergestellt werden, während die fortschrittliche Infrastruktur für die Energiemessung von Itron und Landis+Gyr eine präzise Energieüberwachung ermöglicht, die zusätzliche Energieeinsparungen von bis zu 20 Prozent ermöglicht. Trotz seiner Vorteile und der Tatsache, dass der Sektor eines der besten Risiko-Ertrags-Profile bei nachhaltigen Investitionen bietet, liegen Investitionen in die Energieeffizienz hinter denen in anderen Bereichen der sauberen Energie zurück. Indem wir uns auf bewährte, skalierbare Lösungen wie Wärmepumpen, intelligente Infrastrukturen, Gebäudedämmung und fortschrittliche Messsysteme konzentrieren, können wir die Herausforderungen des Klimawandels wirksam angehen und dabei hohe finanzielle Erträge und unmittelbare Vorteile für die Umwelt sicherstellen. Für eine nachhaltige Zukunft ist es unerlässlich, der Energieeffizienz Vorrang einzuräumen.^8,9

Global Sustainable Infrastructure

In unserer neuesten Research Note “The Future of Infrastructure Today” gehen wir näher darauf ein, warum unser Rize Global Sustainable Infrastructure UCITS ETF im Vergleich zu traditionellen Infrastrukturanlagen, für die sich entwickelnde Landschaft von heute optimal positioniert ist. Die Priorisierung von Investitionen in nachhaltige Infrastrukturen ist entscheidend für die Förderung der wirtschaftlichen Widerstandsfähigkeit und die Bewältigung von Klima- und Umweltproblemen. Empirische Belege unterstützen diesen Wandel: Die weltweiten Investitionen in erneuerbare Energien erreichten im Jahr 2023 eine Rekordsumme von 1,8 Billionen US-Dollar, was ein starkes Engagement sowohl der Politik als auch des Privatsektors belegt. Auf den Sektor der erneuerbaren Energien entfielen im Jahr 2023 70 Prozent aller neu hinzukommenden Stromkapazitäten weltweit, was die wachsende Präferenz der Welt für saubere Energiequellen unterstreicht. Im Transportsektor sind die Investitionen in Elektrofahrzeuge sprunghaft angestiegen, wobei der weltweite Absatz von Elektrofahrzeugen im Jahr 2023 14 Millionen Einheiten übersteigen wird (3,5 Millionen mehr als im Jahr 2022), was einem Anstieg von 35 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Regierungen spielen eine zentrale Rolle: Die USA werden in den nächsten zehn Jahren 550 Milliarden Dollar für die Modernisierung ihrer physischen Infrastruktur bereitstellen, darunter auch erhebliche Mittel für nachhaltige Initiativen. Bei der Dateninfrastruktur verändern Investitionen in energieeffiziente Rechenzentren und intelligente Netztechnologien die Art und Weise, wie Informationen verwaltet und verteilt werden. Die soziale Infrastruktur, einschließlich Schulen und Krankenhäuser, wird zunehmend unter dem Gesichtspunkt der Nachhaltigkeit konzipiert, wobei umweltfreundliche Baupraktiken und erneuerbare Energiequellen einbezogen werden. Wenn Sie mehr erfahren möchten, lesen Sie bitte unseren Blog “Die Zukunft der Infrastruktur heute priorisieren”.¹⁰

Sustainable Future of Food

Unser Halbjahres-Update zur nachhaltigen Zukunft der Nahrungsmittel ist jetzt verfügbar. In diesem Update gehen wir auf die Herausforderungen ein, mit denen nachhaltige Lebensmittelaktien im vergangenen Jahr konfrontiert waren. Trotz dieser Hürden ist die Branche mit ihrer Ausrichtung auf mittelgroße Unternehmen und ihrer hohen Allokation in Sektoren wie Grundstoffe und Industriewerte gut positioniert, um von einer Phase der Erholung und des Wachstums im Wirtschaftszyklus zu profitieren. Wir halten die Bewertungen von Nahrungsmitteln in Anbetracht der aktuellen Herausforderungen für attraktiv und sind der Ansicht, dass innovative Fortschritte und die Unterstützung durch die Politik das Ertragswachstum auch in Zukunft vorantreiben könnten.

Künstliche Intelligenz (KI) wird oft lediglich im Zusammenhang mit Chatbot-Systemen gesehen, aber in Wirklichkeit ist ihre Reichweite und ihr Einfluss auf die reale Welt viel größer, und das gilt auch für den Bereich der nachhaltigen Lebensmittel. Die Givaudan SA, die zu unserem Sektor „Inhaltsstoffe, Aromen und Duftstoffe“ gehört, hat KI in verschiedenen Aspekten ihres Geschäfts, einschließlich der Entwicklung von Aromen, genutzt. Sein “Carto”-System ermöglicht es Parfümeuren, über eine Touchscreen-Oberfläche die Rohstoffe auszuwählen, die sie mischen möchten. Ein Roboter erstellt dann eine sofortige Probe, wobei echte Zutaten und KI verwendet werden, um eine mögliche Formel vorzuschlagen. Dies geschieht in einer Geschwindigkeit, die mit herkömmlichen Methoden unmöglich wäre.¹¹

Cybersecurity and Data Privacy

Im Juli kam es zu einer der größten IT-Störungen aller Zeiten, als 8,5 Millionen Computer auf der ganzen Welt ausfielen, Flüge gestoppt wurden, Unternehmen den Betrieb einstellten und die Märkte zum Erliegen brachten. Dabei handelte es sich jedoch nicht um einen groß angelegten Cyberangriff. CrowdStrike, ein führender Anbieter von Technologie zur Erkennung und Reaktion auf Endpunkt-Bedrohungen, erfuhr einen Fehler in seiner internen Prüfsoftware, der dazu führte, dass ein fehlerhafter Code in einer gerade zur Verfügung gestellten Softwareaktualisierung nicht erkannt wurde. Das volle Ausmaß des wirtschaftlichen Schadens steht noch nicht fest, doch Schätzungen des Versicherers Parametrix zufolge könnte der Ausfall die Fortune-500-Unternehmen in den USA rund 5,4 Milliarden Dollar kosten. CrowdStrike hat seither seine Testverfahren verstärkt und wird in Zukunft gestaffelte Updates einführen, die die Bedenken der Kunden besänftigen und mögliche Auswirkungen auf das ARR-Wachstum begrenzen könnten.

Weitere Nachrichten aus der Branche: Das Cybersecurity-Startup Wiz lehnte das 23-Milliarden-Dollar-Angebot von Google ab und entschied sich stattdessen für einen Börsengang (Initial Public Offering – IPO). Das Angebot von Google, das Wiz mit dem 46-fachen seines voraussichtlichen Umsatzes bewertet, unterstreicht die beeindruckenden Wachstumsaussichten des Cybersicherheitssektors. Wiz ist innerhalb von 4,5 Jahren schnell auf 500 Millionen Dollar nach jährlich wiederkehrender Rendite (ARR) angewachsen, und die Vision von CEO Assaf Rappaport, vor dem Börsengang eine ARR von einer Milliarde US-Dollar zu erreichen, spiegelt das Vertrauen in das Wachstumspotenzial des Unternehmens wider. Es besteht ein erhebliches Bewertungsgefälle zwischen privaten und börsennotierten Cybersicherheitsunternehmen, das sich durch den jüngsten Ausverkauf der Branche nach dem CrowdStrike-Vorfall noch vergrößert hat. Historisch gesehen tendieren diese Marktbewertungen dazu, sich anzugleichen, was auf einen attraktiven Einstiegspunkt mit Aufwärtspotenzial für Anleger in börsennotierte Cybersicherheitsaktien hinweist.¹²

Digital Payments Economy

Eine neue Partnerschaft zwischen Stripe, einem führenden Unternehmen für die Abwicklung von Online-Zahlungen, und Coinbase, einer bedeutenden Plattform für den Austausch von Kryptowährungen, zielt darauf ab, Transaktionen mit digitalen Vermögenswerten zu verbessern und die weltweite Verbreitung von Kryptowährungen zu fördern. Stripe integriert die Blockchain-Technologie, um Umrechnungen zwischen traditionellen Währungen und Kryptowährungen noch schneller zu machen. In der Zwischenzeit integriert Coinbase die Umtauschlösung von Währungen in Kryptowährungen von Stripe in sin Coinbase Wallet und ermöglicht es den Nutzern, Kryptowährungen sofort mit Kreditkarten und Apple Pay zu kaufen. Nach der Einstellung seines Kryptoprogramms im Jahr 2018 aufgrund der begrenzten Anwendungsfälle für Zahlungen hat Stripe seine Kryptowährungsdienste in den letzten Jahren erweitert. Der Aufstieg des dezentralen Finanzwesens und digitaler Produkte wie Non-Fungible Tokens hat das Interesse von Stripe am Kryptowährungsraum wiederbelebt. Partnerschaften, insbesondere in der digitalen Zahlungslandschaft, sind entscheidend für die zunehmende Akzeptanz von Kryptowährungen im Zahlungsverkehr. Es wird erwartet, dass diese Zusammenarbeit den Prozess des Erwerbs und der Verwendung digitaler Vermögenswerte für alltägliche Transaktionen vereinfacht. Kürzlich verklagte Coinbase außerdem die Federal Deposit Insurance Corporation, um deren Bemühungen anzufechten, Banken von der Zusammenarbeit mit Krypto-Unternehmen abzuhalten, was die anhaltenden regulatorischen Herausforderungen in der Branche verdeutlicht.¹³