Themen Kommentar – 30 September

In dieser monatlichen Publikation bieten wir Ihnen unsere Einblicke über die Entwicklung der von uns verfolgten Themen und zeigen neue Chancen und potenzielle Herausforderungen auf. Durch die Vermittlung eines fundierten Einblicks in diese Themen wollen wir Sie dabei unterstützen, sachkundigere Anlageentscheidungen zu treffen, damit Sie Ihre Anlageziele erreichen.

Innovation

Der September war ein Monat der Veränderungen für die Märkte: Die US-Notenbank vollzog eine offizielle Kehrtwende ihres geldpolitischen Kurses und senkte die Zinsen zum ersten Mal seit über vier Jahren. Diese mit Spannung erwartete Zinssenkung, die durch schwächere Inflationsdaten und Sorgen über eine Konjunkturabschwächung ausgelöst wurde, schlug Wellen in allen Anlageklassen.¹

Auf langfristige Wertzuwächse ausgerichtete Assets sowie Technologieunternehmen profitierten von den gesenkten Zinssätzen, da ihre künftigen Cashflows in einem Niedrigzinsumfeld attraktiver wurden. Die Zinssenkung wirkte sich besonders auf Sektoren aus, die auf Kreditkosten und künftige Gewinnprognosen reagieren. Wachstumswerte, die zu Beginn des Jahres aufgrund höherer Zinsen etwas unter Druck geraten waren, stießen bei den Anlegern wieder auf Interesse. Niedrigere Diskontsätze ließen die Bewertungen dieser Unternehmen, von denen viele auf langfristiges Ertragswachstum angewiesen sind, steigen. Diese Rotation zeigte sich im Wiederaufleben von Tech-Giganten und wachstumsstarken Sektoren, darunter Halbleiter, Cloud Computing und grüne Technologien.

Dieser Wechsel der Anlegerpräferenzen trug dazu bei, dass sich das dritte Quartal im Vergleich zum zweiten Quartal deutlich veränderte. Während die Märkte begannen, sich auf hochwertige Wachstumswerte auszudehnen, haben sich andere risikoreichere Engagements abseits der Benchmarks – darunter zum Beispiel Biotech-Aktien – noch nicht erholt, was vielleicht darauf hindeutet, dass eine Marktverbreiterung in mehreren Phasen über das gesamte Risikospektrum hinweg erfolgen wird.

Genomic Revolution

Die Kurse bedeutender Genomics-Aktien wuchsen im Monat der US-Zinsentscheidung schwächer als von vielen Marktteilnehmern erhofft worden war. Dennoch brachte der Monat mehrere positive Entwicklungen: Wissenschaftler der Universität Washington stellten eine bahnbrechende „Proof-of-Concept“-Methode vor, die die Fähigkeit der Oxford-Nanopore-Sensorplattform zum Auslesen einzelner Proteinmoleküle demonstriert – ein großer Fortschritt in der Proteinanalyse, der vielversprechend für die Erforschung von Krankheiten und die Arzneimittelentwicklung ist. Das Unternehmen Natera wiederum gab neue Daten aus dem GALAXY-Arm der laufenden CIRCULATE-Japan-Studie bekannt, die einen fast 10-fachen Vorteil beim Gesamtüberleben nach 36 Monaten auf der Grundlage des ctDNA-Status zeigen und damit die Fähigkeit von Signatera zur Vorhersage des Nutzens einer Chemotherapie bestätigen.

Auf der Seite der Biotech-Branche vermeldete das Unternehmen Moderna bedeutende Fortschritte bei seiner mRNA-Technologieplattform, die sich nicht nur auf Impfstoffe, sondern auch personalisierte Krebstherapien erstreckt. Im September meldete Moderna vielversprechende Ergebnisse aus dem Frühstadium seiner klinischen Studien zu mRNA-basierten Onkologie-Therapien. Diese Entwicklungen könnten eine neue Ära in der Krebsbehandlung einleiten, die Innovation in der Pharmaindustrie vorantreiben und das Vertrauen der Anleger in das langfristige Wachstum stärken.^2,3,4

Artificial Intelligence & Robotics 

Im September zeigte sich einmal mehr die wachsende Bedeutung von KI – und damit einhergehend auch die steigenden Marktanteile, die Plattform-as-a-Service-Unternehmen in diesem Bereich erlangen. So konnte das Unternehmen Palantir seine Führungsposition mit bemerkenswerten neuen Partnerschaften für seine KI-gesteuerten Plattformen weiter ausbauen. Palantir konnte auch einen mehrjährigen Vertrag mit dem US-Verteidigungsministerium an Land ziehen. Dieser ermöglicht den Einsatz der KI-Plattform von Palantir zur Verbesserung der Echtzeit-Analyse und Entscheidungsfindung auf dem Schlachtfeld, was die entscheidende Rolle der KI für die nationale Sicherheit beispielhaft unterstreicht. Darüber hinaus kündigte Palantir Kooperationen im privaten Sektor an, stellte eine Reihe von Innovationen vor, die sich auf die Verbesserung der prädiktiven Analytik für Lieferketten und ERP-Systeme konzentrieren und wurde in den S&P 500-Index aufgenommen.

Im Bereich der Halbleiter rückte die Taiwan Semiconductor Manufacturing Company in den Mittelpunkt, die eine strategische Expansion in die hochmoderne 2nm-Chipproduktion ankündigte. Es wird erwartet, dass diese Technologie die Energieeffizienz und Leistung revolutioniert und Fortschritte in den Bereichen künstliche Intelligenz, mobile Geräte und Hochleistungscomputer unterstützt. Dieser Schritt erfolgt inmitten zunehmender geopolitischer Spannungen, aber die Fähigkeit des Unternehmens, technologische Grenzen zu verschieben, beruhigte die Anleger hinsichtlich des langfristigen Wachstumspotenzials in der Halbleiterbranche.^5,6

Circular Economy Enabler

Der Rize Circular Economy Enablers UCITS ETF erzielte im dritten Quartal 2024 eine Rendite von 13,2 Prozent. Der Fonds ist überwiegend ein auf die USA fokussierter, qualitativ hochwertiger Mid-Cap-Fonds. Er ist hauptsächlich in Industriewerten (50 Prozent) und Grundstoffen (32 Prozent) gewichtet und bietet letztlich ein Engagement in betriebliche Effizienzen: Die in ihm gelisteten Unternehmen, die die Kreislaufwirtschaft ermöglichen, setzen entweder auf Automatisierung, um diese voranzutreiben, oder sie ermöglichen anderen, sie zu erreichen. Die Unternehmen des ETF sind im Zuge der sanften Landung gestiegen und haben sowohl von den versprochenen niedrigeren Zinsen, als auch von den Erwartungen einer Wiederbelebung der Produktion, die durch eine expansive Politik unterstützt wird, profitiert. Dies hat sich in der starken Performance von Unternehmen wie DS Smith, Kadant und Badger Meter gezeigt. DS Smith ist seit Jahresbeginn um mehr als 50 Prozent gestiegen, was auf strategische Investitionen in die Automatisierung, z.B. in die Robotik, zurückzuführen ist, die die Produktivität erhöht und die Arbeitskosten gesenkt haben, während gleichzeitig die wachsende Nachfrage nach nachhaltigen Verpackungen befriedigt wurde. Kadant, das um 22 Prozent zulegte, profitiert von seinem Fokus auf betriebliche Effizienz und Nachhaltigkeit, der durch Übernahmen wie DSTI noch verstärkt wurde. In ähnlicher Weise profitiert Badger Meter mit einem Zuwachs von fast 40 Prozent in Innovationen im Bereich des intelligenten Wassermanagements und trägt damit der Nachfrage nach Ressourcenschonung Rechnung. Diese Unternehmen zeigen, wie Investitionen in die Produktionseffizienz das Wachstum, die Widerstandsfähigkeit und breitere Branchentrends unterstützen.^7,8,9

Environmental Impact

In einem für die gesamte Halbleiterindustrie bedeutsamen Schritt hat US-Präsident Joe Biden ein Gesetz erlassen, das bestimmte US-Chipfertigungsanlagen vom Prozess der staatlichen Umweltprüfung ausnimmt. Dies betrifft Projekte, die im Rahmen des 280 Milliarden Dollar schweren, 2022 erlassenen „CHIPS-Gesetzes“ (CHIPS and Science Act) von der Regierung subventioniert werden und ist vor allem für in den USA ansässige Umweltverträglichkeitsaktien von Bedeutung. Der Grund dafür liegt in der Vermeidung potenzieller Verzögerungen, die andernfalls durch bundesstaatliche Umweltprüfungen gemäß dem National Environmental Policy Act von 1969 entstehen könnten. Dies dürfte zu einer Steigerung der Chip-Produktion führen, da die Projekte effizienter durchgeführt werden können. Infolgedessen dürften viele umweltrelevante Sektoren, die auf Halbleiter angewiesen sind, wie erneuerbare Energien und Elektrofahrzeuge, von der so ermöglichten, erhöhten Verfügbarkeit von Chips profitieren. Im Rahmen des CHIPS-Gesetzes hat das US-Handelsministerium über 35 Milliarden Dollar für 26 Projekte bereitgestellt, darunter umfangreiche Zuschüsse für Unternehmen wie Samsung Electronics, Intel und Micron Technology Inc.¹⁰

Global Sustainable Infrastructure

Wir haben den Rize Global Sustainable Infrastructure UCITS ETF entwickelt, um Anlegern ein ähnliches Risiko-Rendite-Profil wie bei einer traditionellen Infrastrukturallokation zu bieten und gleichzeitig Zugang zu Branchen mit dem größten Wachstumspotenzial zu erhalten. Im 3. Quartal 2024 zeigte unsere Strategie nicht nur defensive Eigenschaften in Zeiten der Marktvolatilität, sondern auch langfristiges Wachstumspotenzial. Das zeigt sich an der quartalsbezogenen Rendite der nachhaltigen Infrastruktur-Subsektoren von 13,6 Prozent. Vor allem die Telekommunikationsinfrastruktur trug mit einem Plus von 5,23 Prozent zu den Erträgen bei. Dies ist ein Schwerpunkt des Fonds, da die Telekommunikationsinfrastruktur soziale Ziele fördert, indem sie die Konnektivität verbessert, den Zugang zu Bildung, Gesundheitsfürsorge und wirtschaftlichen Möglichkeiten ermöglicht und die soziale Eingliederung fördert, insbesondere in unterversorgten und abgelegenen Gemeinden. Erneuerbare Energien trugen mit einer Kurssteigerung von 1,03 Prozent zu den Erträgen bei, was die wachsende Bedeutung sauberer Energie für die künstliche Intelligenz und andere Technologiesektoren unterstreicht. Die jüngste Partnerschaft von Microsoft mit Constellation Energy zur Wiederinbetriebnahme von Three Mile Island, die Zusammenarbeit von Amazon mit Talen Energy im Bereich der Kernenergie und die Vereinbarung von Meta mit Sage Geosystems zur Versorgung seiner Rechenzentren mit geothermischer Energie, haben dies deutlich gemacht.¹¹

Sustainable Future of Food

Nachhaltige Lebensmittelaktien hatten im vergangenen Jahr mit verschiedenen Widrigkeiten zu kämpfen, darunter steigende Inputkosten, hohe Finanzierungskosten und erhebliche Unterbrechungen der Lieferkette. Die positive Performance im September baut jedoch auf einer positiven Entwicklung auf, die deutlich macht, dass diese Herausforderungen nun nachlassen. Da der Kostendruck allmählich nachlässt, haben wir die Gewinnmitteilungen von Unternehmen wie der FMC Corporation und Lamb Weston Holdings zur Kenntnis genommen. Diese verzeichneten eine Stabilisierung, auch dank eines verbesserter Kunden- und Produktmixes, der ihre Erholungsaussichten gestärkt hat. Die nachlassenden Lieferkettenprobleme sind ebenfalls ein wichtiger Faktor, da Unternehmen wie John Bean Technologies und die Ball Corporation begonnen haben, ihre betriebliche Effizienz wiederherzustellen. Darüber hinaus lässt der finanzielle Druck, der früher das Wachstum behindert hat, allmählich nach. Niedrigere Finanzierungskosten, die auf eine allgemeine makroökonomische Erholung und das sinkende Zinsumfeld zurückzuführen sind, ermöglichen es den Unternehmen, in Innovationen zu investieren und ihre Aktivitäten zu erweitern. Wir sind der Meinung, dass die Bewertungen von nachhaltigen Lebensmitteln jetzt attraktiv sind, wobei die Aktienkursentwicklung der letzten zwei Jahre einige dieser Herausforderungen widerspiegelt. Nachhaltige Lebensmittelunternehmen sind gut positioniert, um von diesen Verbesserungen zu profitieren und zukünftiges Wachstum voranzutreiben. Die Ergebnisse des vergangenen Monats deuten darauf hin, dass das Schlimmste hinter uns liegen könnte und der Sektor in eine Phase neuer Chancen eintritt, die durch verbesserte Marktbedingungen und ein breiteres Anlegervertrauen unterstützt wird.^12,13,14,15

Cybersecurity and Data Privacy

Cybersecurity-Aktien haben einige durchaus volatile Monate hinter sich, was auch im September größtenteils unveränderte Renditen bedeutete. Dieser Mangel an Preissteigerungen war jedoch für die Bewertungen konstruktiv, da die Gewinnsaison für das dritte Quartal 2024 gerade erst vorüber ist, in der 85% unserer Unternehmen ihre Umsätze im dritten Quartal steigern konnten und 88% die Gewinnprognosen der Analysten übertrafen. Die Branche verzeichnet weiterhin ein bemerkenswertes Wachstum, das von der Wall Street nach wie vor unterschätzt wird.

Ein einzigartiger Aspekt unserer Cybersecurity-Strategie ist, dass sie auch Unternehmen aus den Bereichen Datenschutz und Identity Access Management („IAM“) umfasst. Wir sind der Meinung, dass dies entscheidende Komponenten jeder Investitionsstrategie im Bereich der Cybersicherheit sind. Da Cyber-Bedrohungen immer raffinierter werden, insbesondere mit dem Aufkommen von KI-gesteuerten Bots und Deepfakes, ist die Notwendigkeit, den Zugang zu sensiblen Daten zu sichern und zu kontrollieren, entscheidend geworden. IAM-Systeme helfen dabei, sicherzustellen, dass nur autorisierte Personen Zugang zu wertvollen digitalen Ressourcen erhalten, und schützen so vor unbefugtem Zugriff oder böswilliger Nachahmung. Da es immer schwieriger wird, Bots von Menschen zu unterscheiden, kann ein robustes IAM den Diebstahl von Zugangsdaten verhindern und die Risiken von KI-gesteuerten Imitationsangriffen minimieren. Darüber hinaus schützen wirksame Datenschutzprotokolle nicht nur die Benutzerdaten, sondern verbessern auch die Einhaltung der sich entwickelnden gesetzlichen Standards.¹⁶

Digital Payments Economy

Die jüngsten Konjunkturmaßnahmen Chinas, darunter Zinssenkungen und geringere Mindestreserveanforderungen für Banken, haben das Potenzial, den Bestand an digitalen Zahlungsmitteln weltweit erheblich zu steigern. Durch die Ankurbelung der Verbraucherausgaben und die Verbesserung des Kreditzugangs fördern die Konjunkturmaßnahmen eine größere Akzeptanz digitaler Zahlungsplattformen, insbesondere da Verbraucher und Unternehmen auf effizientere, technologiegestützte Finanzdienstleistungen umsteigen. Da die VR China eine Schlüsselrolle im Welthandel spielt, kann eine gesteigerte Wirtschaftstätigkeit zudem zu einem höheren Transaktionsvolumen für internationale Anbieter digitaler Zahlungen führen und das Wachstum in diesem Sektor fördern. Im September leistete der asiatisch-pazifische Raum den stärksten Beitrag zu den Renditen, der von Aktien mit nennenswertem Umsatzengagement in China angekurbelt wurde. Dieser Wachstumsimpuls erhöht auch die Liquidität und stärkt das allgemeine Vertrauen in Fintech-Innovationen, was sich auf die globalen Märkte auswirken kann und Aktien aus dem Bereich des digitalen Zahlungsverkehrs zu einer attraktiveren Anlage macht.¹⁷