Il ruolo della finanza e della tassonomia UE nell’economia circolare – Parte 1

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In questa Parte 1, spiegheremo come la finanza possa svolgere un ruolo cruciale nel promuovere la sostenibilità e affrontare le sfide ambientali. Nell’ambito del suo impegno a raggiungere un’economia neutrale dal punto di vista climatico entro il 2050, l’Unione europea ha introdotto una serie di misure volte a incoraggiare il coinvolgimento del settore privato nel raggiungere gli obiettivi dell’accordo di Parigi sul clima. Tra queste, la tassonomia dell’UE per le attività sostenibili e la normativa in merito all’ “informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari” (Sustainable Finance Disclosure Regulation), che mirano a stimolare gli investimenti in iniziative verdi, ad aumentare la trasparenza e la responsabilità e a ridurre i casi di “greenwashing” nel settore finanziario. Esamineremo i sei obiettivi ambientali della Tassonomia UE per le attività sostenibili, compreso l’obiettivo “Transizione verso un’economia circolare”, nonché i criteri tecnici di selezione per gli altri obiettivi e le attuali bozze di raccomandazioni.

Introduzione

I mercati finanziari, attraverso l’impiego e la riallocazione del capitale, possono svolgere un ruolo significativo nell’affrontare le attuali sfide ambientali. Molti operatori di mercato riconoscono ormai che i rischi ambientali e sociali sono anche rischi finanziari. In base alla teoria dell’allocazione efficiente delle risorse, questo dovrebbe portare ad afflussi significativi nelle imprese orientate alla sostenibilità nei prossimi anni.

Perché è stata creata la Tassonomia UE?

Con l’approvazione del Green Deal nel 2019, l’Unione Europea ha tracciato la strada per investimenti più sostenibili, ad esempio in settori come le energie rinnovabili, la biodiversità o l’economia circolare. L’obiettivo è raggiungere un’economia neutrale dal punto di vista climatico nell’UE entro il 2050, con una riduzione del 55% delle emissioni entro il 2030. Per raggiungere questi obiettivi climatici, il Green Deal prevede un piano di investimenti di 1.000 miliardi di euro nei prossimi 10 anni. Nonostante questi ingenti investimenti, l’UE dipende anche dal sostegno del settore privato per raggiungere l’accordo di Parigi sul clima.

La Tassonomia dell’UE per le attività sostenibili[1] e il Sustainable Finance Disclosure Regulation (“SFDR”)[2] hanno lo scopo di garantire la concorrenza e la certezza del diritto per tutte le imprese che operano nell’UE. Entrambi i regolamenti seguono l’obiettivo del Green Deal e hanno i seguenti obiettivi chiave:

• Riorientare i flussi di capitale concentrandosi sugli investimenti sostenibili.
• Stabilire la sostenibilità come componente della gestione del rischio.
• Promuovere/incoraggiare gli investimenti e le attività economiche a lungo termine.

Insieme, la Tassonomia UE e l’SFDR accelereranno la transizione dell’Europa verso un’economia a basse emissioni di carbonio, promuovendo la trasparenza e la responsabilità, incentivando gli investimenti verdi e riducendo il “greenwashing” nel settore degli investimenti.

Che cos’è esattamente la tassonomia dell’UE?

Il regolamento UE sulla tassonomia introduce un quadro di riferimento per classificare le attività economiche “verdi” o “sostenibili” svolte nell’UE. In precedenza, non esisteva una definizione chiara di attività economica “verde”, “sostenibile” o “ecologica”. Il regolamento sulla tassonomia dell’UE crea un quadro chiaro per il concetto di sostenibilità, definendo esattamente quando un’azienda o un’impresa opera in modo sostenibile o rispettoso dell’ambiente. Rispetto ai loro concorrenti, queste aziende si distinguono positivamente e dovrebbero quindi beneficiare di maggiori investimenti. In questo modo, la legislazione mira a premiare e promuovere pratiche commerciali e tecnologie rispettose dell’ambiente. L’attenzione si concentra sui seguenti sei obiettivi ambientali:

Essendo uno dei sei obiettivi ambientali della tassonomia dell’UE, la transizione verso un’economia circolare ha una propria serie di criteri di selezione per determinare quali attività economiche contribuiscono in modo sostanziale alla realizzazione dell’obiettivo. Di conseguenza, la transizione verso un’economia circolare è un pilastro estremamente significativo del Green Deal europeo.

Nel giugno 2021, la Commissione europea ha adottato l’atto delegato per i criteri tecnici di screening (“TSC”) per i primi due obiettivi ambientali della tassonomia dell’UE (“Mitigazione dei cambiamenti climatici” e “Adattamento ai cambiamenti climatici”), che hanno iniziato ad essere applicati dal 1° gennaio 2022.

Nel marzo 2022, la Piattaforma sulla finanza sostenibile (la “PSF”)[3], un gruppo di esperti permanente incaricato dalla Commissione europea di assisterla nello sviluppo delle sue politiche di finanza sostenibile, ha pubblicato la sua bozza di raccomandazioni per i TSC per i quattro obiettivi ambientali rimanenti della tassonomia dell’UE, tra cui l’obiettivo “Transizione verso un’economia circolare”.

Al momento della stesura del presente documento, la Commissione europea non ha ancora adottato formalmente i criteri di screening per l’obiettivo “Transizione verso un’economia circolare”. Tuttavia, si prevede che l’attuale versione dei TSC per l’obiettivo “Transizione verso un’economia circolare”, proposta dal PSF alla Commissione europea nel marzo 2022, sarà adottata nella sua forma attuale. Così è stato per i TSC relative ai primi due obiettivi ambientali, che sono stati adottati integralmente dalla Commissione europea.

Tuttavia, nella bozza di TSC per l’obiettivo “Transizione verso un’economia circolare”, il PSF ha evidenziato che “a causa delle risorse, del carico di lavoro e del tempo disponibile, si è ritenuto che il PSF sarebbe stato in grado di affrontare solo fino a circa 20 attività economiche per obiettivo ambientale nella prima fase del lavoro”.[4] Il PSF osserva che alcuni settori, tra cui quello delle batterie e dei veicoli, sono attualmente omessi dalla bozza del TSC. Il PSF afferma che ciò è dovuto alla potenziale sovrapposizione e conflitto con le TSC precedentemente adottate per la mitigazione dei cambiamenti climatici e l’adattamento ai cambiamenti climatici. Di conseguenza, la bozza di TSC per l’obiettivo “Transizione verso un’economia circolare” non deve essere considerata esaustiva o completa, ma piuttosto la prima fase di un lavoro in corso. Si prevede che il PSF pubblicherà e proporrà alla Commissione europea di adottare in futuro ulteriori iterazioni delle TSC per includere le attività economiche attualmente non coperte dalla bozza di TSC e per risolvere eventuali sovrapposizioni e conflitti tra tutti e sei gli obiettivi ambientali.

Dato lo stato incompleto della TSC per l’obiettivo “Transizione verso un’economia circolare”, noi di Sustainable Market Strategies abbiamo proposto, ai fini della definizione della classificazione tematica SMS Circular Economy Enablers, una serie di attività economiche da includere che riguardano le catene del valore dei prodotti chiave e le attività economiche (come “Batterie e veicoli” e “Imballaggi”) che sono attualmente omesse dalla TSC, ma che prevediamo saranno progressivamente aggiunte alla TSC nelle iterazioni future. A tal fine, abbiamo estrapolato i vari studi e rapporti pubblicati negli ultimi anni dalla Commissione europea (e da altri importanti organismi indipendenti che sostengono la transizione verso un’economia circolare), in particolare il “Piano d’azione per l’economia circolare” 2020 della Commissione europea, in attesa di ulteriori versioni dei TSC.

I vari studi e rapporti sono citati nella seconda parte.

Questo articolo è stato prodotto da Sustainable Market Strategies. Rize ETF Ltd non rilascia alcuna dichiarazione o garanzia di alcun tipo, espressa o implicita, circa la completezza, l’accuratezza, l’affidabilità o l’idoneità delle informazioni contenute in questo articolo.

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CYCL: Rize Circular Economy Enablers UCITS ETF

Referenze

[1] Regolamento (EU) 2020/852 del Parlamento Europeo e del Consiglio del 18 giugno 2020 sull’istituzione di un quadro per agevolare gli investimenti sostenibili e che modifica il regolamento (UE) 2019/2088. Disponibile su: https://finance.ec.europa.eu/sustainable-finance/tools-and-standards/eu-taxonomy-sustainable-activities_en

[2] Regolamento (UE) 2019/2088 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 27 novembre 2019, sulle informazioni relative alla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari. Disponibile su: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj

[3] Commissione europea, “Piattaforma sulla finanza sostenibile”, 2022. Disponibile su: https://ec.europa.eu/info/business-economy-euro/banking-and-finance/sustainable-finance/overview-sustainable-finance/platform-sustainable-finance_en

[4] Piattaforma sulla finanza sostenibile, Parte A: Rapporto metodologico, marzo 2022, cfr. sezione 2.3 (“Attività economiche prioritarie”). Disponibile su: https://ec.europa.eu/info/sites/default/files/business_economy_euro/banking_and_finance/documents/220330-sustainable-finance-platform-finance-report-remaining-environmental-objectives-taxonomy_en.pdf